10億人的金融新賽道:個人養老金制度落地
時間：2022-10-01 11:28 來源： 作者：小通 人瀏覽
摘要
國家制定稅收優惠政策，鼓勵參加個人養老金制度，個人每年繳納個人養老金的上限為1.2萬元，該資金可以用來購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金產品
文|宋文娟黃慧玲丁艷嚴沁雯
業界期待已久的個人養老金制度終于落地。
4月21日，國務院辦公廳發布《關于推動個人養老金發展的意見》（下稱：《意見》）提出，個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累。
與此同時，國家制定稅收優惠政策，鼓勵參加個人養老金制度，個人每年繳納個人養老金的上限為1.2萬元，該資金可以用來購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金產品。
個人養老金制度將影響超過10億人。按照《意見》設定的參加范圍，在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者，可以參加個人養老金制度。根據人社部此前披露數據，截至2021年11月末，全國基本養老保險參保人數已達10.25億人。
另據農銀匯理基金測算，按照2018年個稅繳納人數、每人每年1.2萬元測算，假如30%居民在稅延政策鼓勵下通過個人養老賬戶投資，則每年新增投資規模在2500億元左右；假設有超過50%居民在稅延政策鼓勵下通過個人養老賬戶投資，則每年新增投資規模將超過4000億元。
證監會4月21日亦表示，《意見》有助于加快構建養老金、資本市場與實體經濟良性互動、協同發展的新發展格局。在業內人士看來，《意見》利好參與主體，也將為銀行、保險、基金三類金融機構帶來新機遇。
政策細讀：個人自愿繳費，
每年上限1.2萬元
個人養老金制度醞釀已久，這次出臺的《意見》亮點頗多，參與人條件、參與方式和繳納上限是三個核心關注點。
按照《意見》設定的參加范圍，在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者，可以參加個人養老金制度。
參與方式上，《意見》提出，政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營，與基本養老保險、企業（職業）年金相銜接。實現養老保險補充功能，協調發展其他個人商業養老金融業務。
參加人通過個人養老金信息管理服務平臺，建立個人養老金賬戶。個人養老金賬戶是參加個人養老金制度、享受稅收優惠政策的基礎。
個人養老金賬戶屬于完全積累制，繳費完全由個人來承擔，復旦大學保險系副教授陳冬梅對《財經》記者表示，大家每個月從工資收入中繳納的是基礎養老金，這屬于第一支柱，個人養老金屬于第三支柱，企業年金屬于第二支柱，目前多個支柱養老保險體系已建立。
《意見》中提及，對個人養老金參加人每年繳納上限為1.2萬元，該賬戶的資金可以用來購買符合規定的金融產品，并承擔相應的風險。
就《意見》本身的細節因素，仁和研究院院長王和認為，此次個人養老金政策‘獨樹一幟’地搭建了個人養老金信息管理服務平臺，實現并強化稅收優惠政策的管理，引導并激勵居民積極參與制度建設，同時，通過‘賬投分離’的設計，既鼓勵居民通過這一制度，進行個人養老資金的準備，又給了居民自主投資的空間，較好地體現了制度基礎邏輯和基本訴求。
對于《意見》帶來的整體影響，清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究總監朱俊生對《財經》記者表示，明確賬戶制積累模式，有利于短期儲蓄向長期養老資產轉化，可以增加養老金資產規模及其保障能力，矯正養老金體系的結構失衡，提升基本養老保險可持續發展能力。
另外，可集聚長期養老資金，可對沖人口老齡化背景下儲蓄率和投資率下降影響經濟增速的不利影響。
銀行、保險、基金
三類機構同賽道
個人養老金制度落地后，三類金融機構在迎來新機遇的同時，也將同場競技。
《意見》中指出，個人養老金賬戶的資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的金融產品，參加人可自主選擇。
業內人士認為，將銀行機構、公募基金和保險機構這些金融機構都納入進來，將進一步豐富個人養老金賬戶可購買的金融產品，參與機構越多，將有利于提升個人養老金的覆蓋面。
銀行業將迎來新機。
值得注意的是，根據《意見》中具體個人養老金資金賬戶設置和操作規則，銀行在養老金賬戶上將會成為第一入口。
在招商證券銀行業首席分析師廖志明看來，一些做得好的銀行會迎來比較好的機遇。一方面依托賬戶配置或投資資管產品，商業銀行獲得一定的手續費；另一方面可能有一些存款沉淀，給銀行帶來一定收益。
對于開立個人養老金賬戶業務，廖志明認為，有資質的銀行都可以參與。全國性的銀行基本上都可以參與這個業務，地方銀行目前尚不明確，但特別小的銀行可能相對比較艱難。由于未來涉及賬戶可買的資管產品，在這點上全國性商業銀行會比較有優勢。小銀行在售資管產品較少，不太有利。對于銀行來說，引進持牌金融機構產品來豐富產品線，對客戶的吸引力才會更高。
對于基金行業來說，此次《意見》的出臺期待已久。
《財經》記者了解到，目前公募基金領域最有可能納入范圍的產品是養老目標基金，即目標日期基金和目標風險基金兩類。此外，對于權益類基金、固收+等能滿足養老金長期性、收益性需求的產品，在未來也有望推動納入個人養老金投資范圍。萬家基金基金經理徐朝貞表示。
長期向好的市場需要長期穩定的資金持續流入，例如中國房地產市場有住房公積金、美國股市有401K計劃，推動了中國房地產市場和美國股市的長牛，個人養老金賬戶的設立有利于促進長期持續流入資本市場，穩定資本市場的發展。嘉實基金基金經理曹越奇告訴《財經》記者。
個人養老金投資體量大，基金公司必須通過建立在長線基本面理念基礎上的深度研究和團隊協作去提升管理邊界，才能真正有效的服務養老金。中歐基金相關人士告訴《財經》記者，作為資產管理生態中的制造商，基金公司需要做好產品供給工作，給投資者提供豐富的可選產品，以滿足個性化的養老投資需求。必須要關注投資體驗和盈利體驗，通過產品設計和投資陪伴服務等，讓基金業績和個人養老資產實現同提升共進步。
個人養老金制度更是保險行業翹首以盼的新機遇。近年來，業內對要加快發展第三支柱養老保險的呼吁不斷，保險業也先后下發多項與服務養老保險體系息息相關的文件。
招聯金融首席研究員董希淼認為，第三支柱養老保障是未來保險行業發展的重點方向。一般認為，年金保險是最適合參與第三支柱建設、具有養老功能的商業保險品種。近年來，中國養老年金保險發展迅速。2020年養老年金保險保費收入712億元，積累超過5800億元的保險責任準備金。
在王和看來，解決老齡化政治屬性，給了養老保險的發展以巨大機遇，但這個機遇肯定不再是保險業專屬和獨享的，恰恰相反，全社會都高度關注和積極參與，使得保險業不能再固步自封和坐享其成。
從目前來看，‘第一入口’已歸銀行了，要‘虎口奪食’并不容易。王和說，保險業務必要擺脫行業的局限性，摒棄舊思維和老套路，發揮回歸根本，自身優勢，開拓創新，突出養老保險的根本屬性，以區別于一般養老金融，將養老資金轉化為養老保障。同時，要充分利用行業的醫養資源，打造基于實物給付的產品和服務，通過更加全面和切實的養老解決方案，實現對第一入口的反向引流。
退休前只繳不取
稅優政策待明確
受訪機構人士普遍認為，參加個人養老金要建立專門的個人養老金資金賬戶，這個賬戶在退休之前，只能繳費和投資，不能領取，相當于幫助我們進行強制性養老規劃，積少成多。
上海對外經貿大學保險系教授郭振華指出，個人養老金制度給老百姓提供了一條新的存儲養老金的專用渠道，這筆資金封閉運行、退休前無法取出，其鼓勵老百姓能夠把錢存進去。但目前該保險的稅收優惠政策還未發布，按照之前的稅收優惠政策，其為延期納稅，跟社保相比還是有劣勢。
郭振華認為，未來參與人數首先看稅收方面的優惠；其次，目前銷售個人養老金平臺很多，包括銀行理財、基金、保險、國民養老等，且有人力社會保障部平臺兜底、非公司自發行為，可信度較高，未來參與人數應該會較多。
這是一個良好的開端，拭目以待。陳冬梅認為，如果在實操中參與簡單便捷，相信參與的人會很多。
另據一位壽險公司精算師坦言，該項政策是對第一、第二支柱的補充，但通貨膨脹疊加稅收等因素，如果沒有銷售傭金的推動，不見得有很多人會去參加。對于普通人來說，個人即使每年繳納養老金1.2萬元，未來養老也很難；而對于中產以上人群來說，他們通過股票、基金等其他理財方式能夠賺取更多資金。
在清華大學經濟管理學院陳秉正看來，此次個人養老金政策會有一些激勵作用，但是到底效果有多大，還是要看后面的一些相關的政策配套政策。
中歐基金相關人士指出，養老是一件需要長期、持續資金流入的工程。由于稅優額度每年只有1.2萬，個人每年除了需要投資養老外還有其他的開支需求，每年存入資金有限。從中短期來看，現金池可能不會很大。但是從長期來看，第三支柱勢必會成為養老保障體系的重要組成，以美國為例，其第三支柱IRA賬戶最新規模已經超過13萬億美元，占比35%，相信未來我國的第三支柱個人養老金也有望達到這個量級。
本文標簽：養老金，養老服務，居家養老，養老保險，社保，
本文標題：10億人的金融新賽道:個人養老金制度落地
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