個人養(yǎng)老金賬戶制度出爐,稅延養(yǎng)老保險"遇冷"后,保險業(yè)能否從中分得一杯羹呢?

4月，被社會廣泛期待的個人養(yǎng)老金賬戶隨著《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（下稱《意見》）出爐而落地。

《意見》明確了了個人繳費，一個賬戶+多種金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。進入個人養(yǎng)老金賬戶的資金除了可以購買商業(yè)保險產(chǎn)品之外，還可以購買銀行理財、儲蓄存款、公募基金等金融產(chǎn)品。

人社部養(yǎng)老保險司司長聶明雋表示，目前參加基本養(yǎng)老保險的人數(shù)為10.3億。面對這樣巨大的市場，尚處于改革陣痛中的保險業(yè)能否從中分得一杯羹？保險業(yè)目前在第三支柱養(yǎng)老中成績?nèi)绾危?/p>

稅延養(yǎng)老保險遇冷

目前，保險在第三支柱養(yǎng)老金融的主力軍是稅延養(yǎng)老保險及專屬商業(yè)養(yǎng)老保險。

稅延養(yǎng)老保險，是指取得工資薪金所得、連續(xù)性勞務(wù)報酬所得（特定行業(yè)除外）的個人，應按稅延養(yǎng)老保險扣除憑證記載的當月金額扣除當月的工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報酬收入的6%和12000元孰低的辦法確定。

簡單來說，是指現(xiàn)在納稅人通過購買稅延養(yǎng)老保險來提高個稅起征點，等退休領(lǐng)取養(yǎng)老金時再補交稅款。稅延養(yǎng)老保險于2018年推出，目前僅在上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業(yè)園可購買。

但稅延養(yǎng)老保險的試點結(jié)果并不盡如人意。截止到2021年12月，稅延養(yǎng)老保險累計保費為6.3億元，覆蓋人群僅為四萬余人。

究其原因，稅延養(yǎng)老保險上有尚未解決的設(shè)計問題。全國政協(xié)經(jīng)濟委員會委員，原中國保監(jiān)會黨委副書記、副主席周延禮曾指出，稅延養(yǎng)老保險試點暴露出優(yōu)惠力度有限、操作復雜等問題。稅收信息平臺等基礎(chǔ)設(shè)施仍處于完善過程中，使其在推動商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展方面的支持作用有限。政策覆蓋面窄，處理流程復雜，延期納稅模式不符合公眾納稅的觀念和習慣，政策設(shè)計有待完善成為主要問題。

以10%稅率檔來測算，參加稅延養(yǎng)老險每年最高可享受1200元的個稅優(yōu)惠。有保險經(jīng)紀人向界面新聞表示，因為稅延養(yǎng)老保險的利率和市場上的年金險相比并沒有優(yōu)勢，再加上可抵稅額度較小，因此一直不溫不火。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險銷售動能有限

2021年5月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，鼓勵試點保險公司開發(fā)針對新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和各種靈活就業(yè)人員的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品。

人保壽險、中國人壽、太平人壽、太保壽險、泰康人壽、新華保險6家險企為首批參與試點的公司。

與一般的商業(yè)保險產(chǎn)品相比，專屬養(yǎng)老保險的繳費形式較為靈活，可以選擇一次性繳納、定期或不定期追加保費，方便投保人根據(jù)自己的經(jīng)濟狀況決定。養(yǎng)老金的領(lǐng)取期為客戶60周歲之后，領(lǐng)取期不少于10年。

在保險的積累期，采取保證+浮動收益模式，投保人可以根據(jù)風險偏好選擇投資組合，并且在保險期內(nèi)可以轉(zhuǎn)換。目前6家公司的產(chǎn)品，對穩(wěn)健型賬戶的最低保證利率在2%-3%之間，進取型賬戶的最低保證利率在0-1%之間，高檔演示利率上限為6%。

6家試點壽險公司在今年年初相繼在官網(wǎng)上公布了2021年收益情況，其中，穩(wěn)健型賬戶的年化結(jié)算利率在4%-6%之間，進取型賬戶結(jié)算利率在5%-6.1%之間。

據(jù)銀保監(jiān)會介紹，截至2022年2月末，試點公司累計承保保單7.18萬件，累計保費4.72億元，其中新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員投保超過1.2萬人。自2022年3月1日起將專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點區(qū)域擴大到全國，并將養(yǎng)老保險公司納入試點。

盡管沒有稅收優(yōu)惠的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的試點成績優(yōu)于稅延養(yǎng)老保險，但不到五億元的保費規(guī)模對于參與試點的巨頭險企來講依舊是個小數(shù)目，與銀行發(fā)售的16只養(yǎng)老理財產(chǎn)品達到的420億元更是相距甚遠。

有保險代理人向界面新聞指出，專屬商業(yè)養(yǎng)老險的傭金率太低，僅有2%不到，銷售團隊內(nèi)部對于推銷這個產(chǎn)品的動力不足。一般期交產(chǎn)品的傭金率可以達到首年保費的30%甚至更多，即使躉交的理財保險，傭金率也會高于2%。同時，專屬商業(yè)養(yǎng)老險也與多年行業(yè)熱銷的3-5年期的期繳產(chǎn)品，甚至更短期限的產(chǎn)品不同，這對于習慣短期收益的消費者來講，需要有接納的過程。

保險資金長期優(yōu)勢或可破局

從國內(nèi)外的現(xiàn)實情況來看，保險公司在管理個人養(yǎng)老金方面并無優(yōu)勢，所占份額較小：美國的第三支柱養(yǎng)老金體系IRA中，保險公司所占的份額不到1%。

那么，在國內(nèi)第三支柱養(yǎng)老試點中不溫不火的保險業(yè)，是否就此失去了在個人養(yǎng)老金制度中的競爭優(yōu)勢？

目前業(yè)內(nèi)均認為，養(yǎng)老金融這一巨大的市場比拼是金融機構(gòu)的投資能力，尤其是長期穩(wěn)健的投資能力。

泰康資產(chǎn)CEO段國圣在此前接受界面新聞采訪時曾表示，保險資金具有長期性和負債經(jīng)營的特征，決定了保險資金必須采取均衡投資模式——關(guān)注長期收益與短期回報、兼顧相對收益與絕對收益。實踐中，均衡投資模式的要求體現(xiàn)為固收+的配置模式，大比例固收資產(chǎn)打底、提供基礎(chǔ)收益，以權(quán)益和類權(quán)益資產(chǎn)提升收益彈性、賺取超額收益。這與養(yǎng)老金的管理要求是一脈相承的。

北京聯(lián)合大學保險系講師楊澤云對界面新聞分析指，壽險公司經(jīng)營壽險業(yè)務(wù)，有較為豐富的長期資產(chǎn)管理的優(yōu)勢，或許能在收益方面取得一定的優(yōu)勢。另外，保險產(chǎn)品的保障特性，能使得客戶在有最低的保底收益基礎(chǔ)上，獲得生存年金，即只要生存，就一直可能領(lǐng)取。畢竟，個人養(yǎng)老金的初衷就是應對養(yǎng)老風險。

未來，隨著個人養(yǎng)老金制度落地，各種金融業(yè)態(tài)大舉進入養(yǎng)老第三支柱這一市場，保險業(yè)如何在激烈競爭中不失掉自身優(yōu)勢，仍值得期待。

（責任編輯：馬欣）