萬家基金王寶娟:養老資金規劃越早準備越好,有兩類產品方便選擇

3月8日，萬家基金基金經理 王寶娟 連麥 最具人氣基金博主@陸丁格爾，針對銀發經濟如何破局的話題發表觀點。

【女神節特別策劃】萬家基金王寶娟 、博主陸丁格爾：銀發經濟如何破局？

連麥嘉賓：萬家平衡養老目標三年持有期基金經理 王寶娟@萬家基金

王寶娟：證券的資管，做過七年的基金研究以及基金的投資，也管理過一些券商的大集合跟絕對收益類的專戶。我是2021年9月份來到萬家的，現在擔任萬家平衡養老FOF的基金經理。

主持人：之前我們也買過萬家的一個基金，老師是FOF的基金經理，您做基金研究和FOF，我們對FOF不是很了解。

王寶娟：FOF的全稱是Fund of Funds，主要是投資基金的基金。一方面這個FOF本身也是一個基金。另外一方面，我們的這個FOF基金跟股票基金、債券基金的主要區別，我們買的也是基金，我們買的80%以上都是基金。如果說股票基金，假設它就像選一些好的股票放到一個籃子里面，債券基金可能就是選一些好的債券放在一個籃子里。FOF基金就是選一些好的基金放到自己的籃子里面。當然實際的管理過程中可能比這個更加復雜一些，我們不僅要選擇好的基金，還要做一些合理的搭配。FOF這種產品的特點，它是具有分散投資、降低波動的特點，比如說我們假設一只股票基金可能買了30只股票，我們FOF基金買10只這樣的股票基金，其實最終穿透下去，我們就我相當于間接地持有了300只股票，這是一個更加分散的組合。分散投資本身是資產管理行業里面比較少有的一種免費的，但是并不一定會顯著降低收益，這也是FOF的一個優勢之一，獲取同樣的收益，我們承擔的風險可能是更小的，相當于提高了投資的性價比。

主持人：老師，您管理的是養老類型的產品，養老的FOF跟普通的FOF有什么不一樣？

王寶娟：我先簡單地給大家介紹一下養老產品本身。我們的養老產品在整個養老基金體系里是處于什么樣的位置。接下來再說我們的養老產品，養老的FOF跟普通的FOF的區別。

首先，我們的養老保障體系有三大支柱，在我們國家是這樣，在世界上其它國家也是這樣。

第一支柱是基本養老保險，比如說我們每個人繳的社保，就是里面比較重要的組成部分，這是一種強制的養老儲蓄，主要是由省級以上的財政來統一管理，也有一部分是社保來管理的。

第二支柱是企業年金跟職業年金，它是由一個企業的年金理事會或者是這個企業選聘的外部管理人受托機構來管理的。

第三支柱是個人養老儲蓄，它是個人完全自愿參與，市場化運營的。當然在后面政策會有一些稅優方面的支持，我們的養老產品其實就屬于第三支柱的一個組成部分，這一類的產品其實為我們個人進行了一些養老儲備提供了非常豐富的選擇。這三個支柱的作用通常第一支柱是一個基本的保障，第二、三支柱可以用于提升退休之后的生活品質。我們第三支柱的產品它相比一二支柱，首先是完全市場化運營的。其次，它是個人自愿參與的，個人的可支配程度也比較高。比如說像社保、企業年金，通常沒有特殊情況的話，我們是退休之后才能領取的，一般我們的這種養老產品會有一個最短的持有期，比如是三年，但是三年之后你就可以自由地贖回，如果你是普通的渠道購買，不是通過稅優賬戶，三年之后就可以兌現。當然你也可以選擇繼續持有，這個選擇權完全在持有人自己。

養老FOF跟普通FOF的區別？養老FOF首先是養老產品的一種比較主流的形式，養老產品不只包括FOF，也包括一些可以直接投底層資產的產品，只不過FOF在這個里邊是屬于比較主流，它的占比在90%以上。FOF的特點是提高長期投資的確定性，這種特點是比較適合長期資金保值增值的。像現在公募基金管理的養老產品里面，90%以上都是FOF，這里又分成目標風險FOF、目標日期FOF，其中80%以上又是屬于目標風險FOF，目標風險FOF進一步地做分類，按照不同的風險等級和權益的中樞，又分成穩健型的、平衡型的、積極型的。我們今天可能后面要帶貨的這個產品是屬于目標風險里面的平衡型的養老FOF，權益占50%左右，風險收益特征是介于權益跟固收+之間。

跟普通FOF相比，養老FOF作為一種可能會關系到國計民生的產品，它對于大類資產配置的穩定性，對投資標的選擇的標準、產品的持有期甚至包括基金經理的任職條件等等其實都有一些更高的要求。

主持人：我們聽來就感覺好像養老產品這一類就比較能分散投資，風險也更少。我們想進一步了解一下，萬家在養老產品方面的一些布局和運作的經驗，它是怎么布局的？

王寶娟：萬家在養老產品上面打的廣告比較少，比較低調，但其實我們是業內第一批布局養老產品的公募基金公司之一，最早在2018年就成立了第一只養老FOF，到現在為止我們總共發行了并且管理運作過三只養老的FOF，業績比較穩健，萬家的內部員工也有一些持有，我目前管理的平衡養老FOF是2019年4月成立的，截止到2021年年末，它累計的回報是34%，年化回報是11%，最大回撤是負的8.7%，業績表現超過了統計的業績比較基準，不管是從絕對還是從相對來說都提供了比較好的回報，實現了產品設立之初的管理目標。

主持人：如果是年化回報那么高的情況下，而且它又比較穩健，它的最大回撤也才是8.7%，很值得買，很值得購入，因為現在很多基金最大回撤已經很高了，老師完全可以讓我們去購入。老師談談您個人的投資風格和您的投資理念形成的過程，以及一些管理平衡養老FOF的思路呢？

王寶娟：最大回撤8.7%，我們自己覺得還是有些高的，后面我們可能需要做一些更多的工作，控制得更好。我做研究的時間比較長，從量化的研究到基金的研究，到資產配置的研究，前后大概有四五年的時間，一開始做研究的過程，是一個把書讀厚的過程，做量化研究的時候，市場上比較主流的選股因子，我記得我們當時都做過回測，那個時候對于什么是風險因子，什么是Alpha因子，也算是建立了一個初步的理解跟框架。也做過一些對市場交易行為的統計分析，這些工作的積累到現在為止它對我仍然是有幫助的。做基金研究的時候，對基金的風險收益特征，對基金的風格和分類，它的績效歸因、回報的研究分析等等，包括各種資產配置的模型也都做過研究，我們現在選基金的時候，用的每一個細小的指標，其實當時做研究的時候都是做過比較仔細的對它邏輯的推敲以及數據的一些回測驗證。我前任公司的領導就把這個叫做研究回字的九種寫法，說明我們這個行業還是比較卷的，研究的顆粒度比較細。

在2015年左右，公司也給過我一些機會嘗試著做投資，那個時候市場也比較好，但是說實話自己并沒有完全地做好準備。所以，就沒有獨立地接管賬戶，真正開始獨立管產品其實是從2019年1月份開始，又經過了一輪牛熊周期，也算是在職業生涯里邊做了一個擇時，但其實這個也不是刻意的，從專戶開始做投資，這些專戶的持有人本身都是高凈值的客戶或者是專業的機構，一些比較懂的客戶，他們對于這個產品的收益目標、回撤期限，就是你要做成什么樣子，其實是有一個明確的要求的，就像出題一樣，我主要負責答題，那個時候主要是一種比較理工科的思維，解決問題或者是提供解決方案的思路去做投資的。一般我們是首先基于負債端的需求以及我們對各種資產特征的理解，去設計一個合適的方案，選擇一些合適的資產跟標的。這個合適或者是資產跟負債的匹配其實是第一位的，其次才是我們自己的發揮，比如說根據市場環境去做一些調整。專戶的類型比較多樣，口味也會不一樣，專戶的投資范圍也比較寬，這也就練就了我們尋找各種資產的能力，那個時候不只投資過公募基金，對于私募基金也有一些涉獵，既投資過公募里邊比較主流的品種，比如像主動權益、債券基金、固收+、量化、行業主題等等，也投資過一些比較小眾的品種，比如說像里面的對沖基金、REITs、場內折價基金，甚至還自創過一些策略，比如我們自己買權益基金加股指期貨對沖，自設一個策略，把它的beta剝離，留下純的alpha，涉獵的范圍比較廣，這也是我們一入行就在公募這個行業里面從業的同行可能沒有機會去接觸的一些品種，公募一直是比較陽春白雪的。FOF的產業鏈又比較長，我們在整個金融的生態鏈條里，它就像是一個中軸，一邊連接著金主爸爸，一邊連接著基金的管理人，這個過程中也了解了很多不同的市場參與主體的眾生百態，投資的廣度上打下了一些基礎。如果說前面做研究的那段經歷是一個把書讀厚的過程，是一種走向的延伸。做專戶投資的過程，其實就相當于橫向地拓展，讀很多本書的過程。

經過了這個過程之后，我又嘗試著做聚焦，做減法，更多通過在主流品種里面挖掘，選出alpha來做超額。首先私募基金是很早就開始不看了，專注于投資公募基金里面的主流的品種。其實我個人還是比較喜歡公募基金的，買基金的這個過程也越來越喜歡公募基金，直到自己也來到一家公募基金。這個聚焦跟做減法的過程大概是從一兩年前，2020年還是的，一直持續到我來萬家管理平衡養老FOF之后。

對平衡養老FOF的管理跟原來相比有兩個不同：第一，像做專戶的投資，我們首先是看客戶需要什么，然后我們去做什么，它是一種服務客戶的導向。來到公募之后，我的理解也不知道對不對，公募首先看你最擅長做什么，你就去專注地把什么都做好，公司會給你一個比較匹配的、跟你比較搭的產品，幫你找到一些合適的客戶，我們打個不一定非常恰當的比喻，你擅長做川菜，你就把川菜做好，我們總能找到一些喜歡川菜的客戶。如果你是擅長做江浙菜，也是一樣的。當然我們FOF其實還是屬于一種比較大眾的產品，我們就有點像是家常菜，這是我觀察到的一個基金策略方面的不同。

其次，在做投資方面，也是更加聚焦在主流品種，在主流品種里面挖掘alpha來做出超額收益，同時也要控制好回撤，大家比較專注地去做研究，去選基金，去跟蹤市場，分析性價比，老老實實地打陣地戰，這其實也是所有公募基金普遍的特點，不只是我們的FOF，所有的公募基金投資的品種都是非常標準化的，也很透明，研究的也很充分，這里面沒有太多的信息差。投資的過程，對所有人都是非常公平的，它也沒有什么捷徑可以走，每天的凈值都是公開的，所有的投資的行為最后都會體現在凈值里面。我覺得在中國，可能同樣能達到這種公開透明程度的制度設計，可能就只有高考。很多優秀的公募基金經理本身都是高考狀元，可能也有必然性，高考跟管公募基金這兩者是有一些殊途同歸的，最終靠的其實都是硬核的實力以及比較勤奮，勤勉盡責。

具體到我管理的這個產品的投資思路，首先，資產配置方面，它是一個目標風險策略，我們的大類資產配置是既定的，也是保持長期穩定的。在類別資產上，我們可以有些自己的選擇，比如說權益，權益這一部分的中觀配置方面，我們是希望能夠找到一種比較好的方式去應對市場風格的變化，因為現在的市場結構化特征非常明顯，有的時候風格切換也比較快，這種應對的方式，其實我們也有三種選擇。

第一種，跟隨市場取做輪動，不管是左側也好，右側也好，本質上都是要去對市場風格做出自己的判斷，去調整你的倉位。

第二種，我們始終保持一個均衡的配置，更多的是通過自下而上選alpha來做出超額。

第三種，從頭到尾集中地配一種風格，這個長期來講也是OK的，只是這個過程就會比較煎熬，對客戶是一種考驗。

我們主要選的是第二種，就是均衡配置，自下而上地選基金做alpha。這樣做，首先我們從風險的角度考慮，它的風險是可控的，均衡本身就是一種防守。其次，收益方面，它的機會成本至少在今年可能也不大，今年如果我們看全年，很有可能的一個情況是各種風格，如果從年頭看到年尾都不一定有明顯的超額收益，本身也不一定有大的賽道性的機會，因為這種賽道性的機會，經過過去兩三年的挖掘，它也演繹得比較充分，我們這樣做，不管是從風險還是從收益的角度來看，都是比較合適的，短期來看是比較合適。如果看長一點，長期我可能也會堅持這個配置。第一，如果你去做輪動，坦白地說我也不是特別擅長。其次，這種做法本身比較不可控，它就像擇時一樣，聽起來非常誘人，實際上做起來長期下來可能對錯都是打平的，投入產出比不太高。這只產品我們還是希望能夠做到相對穩定地輸出，這只產品凈值的漲跌，我們希望它在客戶看來都是可以理解、可以歸因。我們既不奢望它在市場大跌的時候我們能做到逆勢上漲，非常亮眼。也不希望我們在市場本身有比較大的機會的時候，我們抓不住。這樣的話，其實我們就不能離市場太遠，當然也不能太近。比較理想的狀態就是跌的時候我們跌的少一點，漲的時候能跟上，這樣的話長期下來就是一個積跬步以至千里的過程。客戶的體驗也會相對得好一些，因為他感覺這個產品我是能夠理解的，持有的過程也能拿得住，長期下來可能能獲取一個承擔了系統性風險之后應得的回報。這是權益部分。

固收部分可能就是以穩健型的二級債基為主，因為這些基金在信用方面的口味會比較清淡，我們降低整個產品的尾部風險，我就不做過多的介紹。

主持人：今年來看的確是很多粉絲都在說今年的行情不是很好，大家才會想到要配一些養老的平衡基金，這些比較穩固的，能控制風險的一些養老均衡基金。所以，我們在買基金的時候，很多粉絲都會去關注漲跌，每天心情會因此而波動。但是現在有了老師介紹的自己管理的產品，老師在管理萬家平衡養老的時候，是怎么樣去平衡風險和收益的，還有控制回撤？因為大家現在已經意識到了要關注這一點，之前行情太好，大家都覺得是我比較厲害，我買的時候剛好它上漲了，我賣出它跌了，擇時還是非常明顯的。但是現在行情不好了，大家開始意識到了我該控制風險了。

王寶娟：行情好的時候大家覺得這都是自己的，行情不好的時候覺得原來那是beta。今年的市場跌宕起伏，這種市場環境下，確實我首先建議大家可以少頻率地去觀看產品的凈值，我們不要每天去看，我們每周看一次，其實像我管理的這只產品是三年期的，有封閉期的產品其實本身我們是可以降低凈值公布的頻率，每周公布一次，但我們還是選擇每天公布凈值，因為希望把它做得更加透明一些。你剛才提到的平衡收益跟風險控制回撤，我們也有一些方式。

首先，最好的回撤控制其實是防患于未然，如果不做擇時更好，如果擇時會給自己一個心理預期，我隨時可以賣的，我買的時候可能就會放松警惕，我買的不是那么謹慎，它給了你空間，你事前的時候警惕心就會輕一些。我們不能擇時，我們買的時候就會特別謹慎，因為我想到這個東西我不是買了之后馬上就會賣的，在事前的時候我們做資產配置的時候，其實我們在配置層面就會做一些防患于未然的操作，比如說像我們中觀方面首先力爭做到均衡，均衡本身就是一種防守，我們不在某一個方向上做過于極致的暴露。比如說我們如果看現在，去年如果你在成長上面做極致的暴露，今年可能會受傷很深。如果你買了十只基金全部都是極致的成長類型，你現在可能夜夜無法安眠。但是如果我們站在現在往后看，如果你現在買的全部都是近期表現比較好的偏價值類型的基金，這也同樣是一種激進，因為我們做投資不僅要看它的現在，我們還要看到未來。我們的配置，不管在任何時候，哪怕像現在看起來波動有些大，價值風格又顯著地占優，即便是在這種情況下，其實我們也不會對成長型的基金做零配置，因為零配置也是一種激進。對應的就是我們即便在去年成長賽道那么高光的時候，我們也沒有對價值型的基金做零配置，我們始終是保留一個最低比例的配置，這個就在今年的回撤里面，它也對我們的風險做了緩沖。長期穩健的配置是最重要的一種控制回撤的方法。其次，在這個過程當中，我們也會做一些過程的管理，會日常地監控我們整個組合的波動率，市場本身的波動率，還有市場的微觀交易結構，局部的過熱跟過冷，去適度地規避局部的過熱比較擁擠的板塊，有些人棄我取的精神。有的時候也需要提前左側地踩剎車，當然不一定每次都能踩到，但至少我們的思路上是有這個意識的。在回撤發生之后，我們也會做一些歸因的分析，也不排斥去做一些右側的調倉，這是回撤控制的一些方式。

主持人：我發現普通的人的普遍現象是我想著它會漲，會去做一個類似于抄底的動作，我想著它會漲，我想著它可能會跌了，好像每個人的腦海中都有這個思路，跟隨自己的腦中所想，但好像市場并不是這樣的。所以，我們只有今年的時候才會意識到這一點，而且在挑選產品的時候，我發現很多粉絲都是這個最近漲得特別好，所以我選這個，這個最近跌了，我手中有，但是我馬上就把它賣掉。持有的操作頻率會非常非常高。

目前市場上有萬只基金產品，您是如何在一個龐大的基金市場中去選擇這個基金呢？選擇基金時會有自己的一套方法嗎？

王寶娟：您剛才說跟隨市場去做操作，它就是人性，是人性中非常正常的一種行為。如果我們要做到逆向，其實我們很多時候我們的眼睛不是要去盯住市場，而是要盯住我們的備選基金、我們的持倉本身，我們要盯住它的性價比，看的是自己手里面的牌，而不是桌面上發出來的是什么牌，這是德州撲克里面的一些東西，不知道您或者是您的粉絲是否有人打德州。我們研究基金，上萬只基金，從里面選出我們的標的，我們持倉的可能權益類型的只有30多只基金，它也是一個非常復雜的過程。但是我今天想嘗試從一個簡單的角度來回答，我們在這么多基金里面選基金，首先要知道自己選基金選的是什么，其實歸結為一點，我們選的就是alpha，要理解什么是alpha，就要首先理解beta，因為alpha可能就是一只基金的收益里面把beta剝離掉以后剩下的那部分，beta是什么？我們把beta分為市場的beta和行業風格的smart beta。市場的beta簡單地理解市場好的時候，比如所有的基金都會漲，我們買什么基金都賺錢，只不過有的賺的多一點，有的賺的少一點，這就是市場的beta。行業風格beta，比如當某一種風格占優的時候，比如現在價值風格有一個階段性的占優，所有價值型的基金看起來似乎都是有超額的（收益）。比如成長賽道高光的時刻，所有成長型的基金看起來也是這樣，似乎都有超額。但其實這種超額還不算是alpha，它本質上也是一種beta，我們是把它叫做smart beta。任何一只基金的收益來源我們都可以把它拆解成來自市場的部分，就是你承擔市場風險應得的那部分，來自smart beta的部分就是你的行業、風格屬性帶給你的這種假的超額，以及誤差跟偶然因素還有alpha。誤差跟偶然因素又是什么呢？比如說我們看到一只基金的凈值非常好，收益很高，這是第一眼看上去。再進一步分析它的持倉，會發現持倉里有一只牛股，可能這只牛股貢獻了它絕大部分的超額收益，它的其它的重倉股票有可能甚至是負貢獻。像這樣的情況，我們就認為它是偶然因素。把這些市場的部分、行業風格的部分還有偶然的因素拆解完之后剝離掉，剩下的其實才是alpha。當然了這個alpha本身可能也是某種beta，只不過我們暫時沒有認知到。在我們沒有證偽它之前，我們就暫且把它當作alpha。其實大部分時候，市場好的時候，我們是看不出來誰是alpha，誰是beta的，一般要等到退潮之后才知道誰在裸泳。所以，我們研究基金的時候其實特別喜歡去研究基金在逆境當中的表現，我們看這個市場環境，對它不友好、它不順的時候它的表現是怎么樣的，在逆境當中，其實很多運氣賺的錢可能就會交給運氣，這個時候我們就會發現很多基金的beta暴露了，這個時候真正優秀的基金也能夠浮現出來。

為了把里面幾部分的風險收益來源拆解清楚，我們就需要一個研究的體系，一步一步地先對基金做一個分類，然后再做定量的篩選，再做定性的調研，包括對凈值的分析，也包括對持倉的分析，不只是看基金經理怎么說的，也要看他怎么做的，去分析他公開的持倉，分析他的收益、風險、能力圈、風格、性價比等等，這套體系其實我們跟我們的同行都是差不多的，大家都是大同小異，核心其實就是為了理解一只基金的beta，去找出那些有alpha的基金。這是一個篩選的過程。

主持人：基金經理對于基金的篩選已經是比我們選的都要縝密，所以我們更加應該相信基金經理，而不是任憑自己亂去操作，可能就很容易虧錢。

老師，您從事那么多年的基金研究，現在是過渡到了FOF的基金管理上，您是從基金研究過渡到基金投資，您有什么感悟？

王寶娟：基金的研究是比較注重全面性，比較注重細節的，像做投資之后，很多時候就需要去抓住主要矛盾，這個主要矛盾就是這只基金的beta到底在哪里，它有沒有alpha。之前做研究的過程是類似于去為基金做畫像，或者是做體檢的話，做研究之后我們可能會出一份體檢報告，這份體檢報告非常全面，對一只基金從頭到尾都進行了分析，包括身高、體重、血壓、心率等等，做投資就有點像一個醫生拿到這份報告之后來做診斷的過程，做診斷可能我們首先需要了解主要矛盾是什么，一個人來看感冒，可能這個體檢報告里看的幾項就是看驗血是什么結果，看看他的胸片，看看他是不是發燒等等這幾項。我們也會更加關注這個體檢報告里的異常項，看起來比較特殊的那些指標，這可能是我們做投資需要抓住的主要的矛盾。

另外，做投資也會更加注重定性的分析，比如像一個產品管理的目標，我們最后發現它是非常重要的，這個也是比較隱蔽，大家可能會忽視的一個問題，這只基金產品的管理人、基金公司對于它的考核是什么，基金經理本人是不是非常看重這個考核，還是說他能夠淡化一些。有的時候適度的激勵是能發揮正向的作用的，但如果這個激勵過度，有的時候會導致都做得變形。我也買基金，我也是基民中的一分子，基金可能有點像是上市公司的股東，基金經理、基金公司有點像是管理層。一方面這個管理層的能力也非常重要。但是另一方面，管理層跟股東的利益的一致性其實也非常重要。而這些可能都是量化比較難以衡量的東西，需要我們在實踐當中去慢慢地觀察。像我自己管理的產品，萬家基金目前是最大的持有人，我們是自有基金投入在里面的，這是一只發起式的基金，成立的時候公司就成立了一千萬的自有資金，這個自有資金還在里面，很好地實現了我們跟持有人利益的綁定。

主持人：這樣還是比較穩妥一點的，你們自己也去做管理，自己也是像一個股東一樣，對基金持有，粉絲會覺得這個基金比較穩，這個基金還是挺不錯的。

現在有一種說法，女性基金經理比較適合做FOF，您是怎么看待這個觀點的？

王寶娟：做FOF的投資也有人說我們是一種間接的投資，所謂的間接投資，其實你的分寸感是非常重要的，因為我們也能看到一些FOF基金，他會去買很多股票，有的時候他買基金的時候也會買大量的行業主題類的基金，通過持倉來對自己的觀點進行一些非常鮮明的表達。我雖然也有一些判斷跟傾向，比如說我內心可能是比較偏愛成長或者質量這種類型的基金的，對深度價值基金我的認知可能并不是那么深，但是這種傾向在產品配置上面的表達是屬于比較克制的，因為像FOF基金經理，可能他并不適合越位去做股票、債券基金經理的工作，更多的時候我們還是需要把舞臺交給我們所選擇的基金、我們所選擇的基金經理。因為之所以選擇他們，是因為他們能夠比我們做得更好，讓更專業的人來做更專業的事，通過成就別人來成就自己，也成就我們的持有人。這跟女性在家庭、社會的處境都有點像。當然我也就是這么一說，大家也就聽一聽，其實男性基金經理也有做得非常不錯的。

主持人：作為女性基金經理，您是怎么樣平衡工作跟生活的？做基金經理是不是很忙？

王寶娟：我們時間上可能不忙，但是狀態是一直在線的，我們很多時候可能回了家，甚至下班之后也一直在思考一個問題。我工作之余，其實我最多的時間都用來陪兒子玩耍，3歲的兒子是我最好的朋友，據他說我也是他最好的朋友。家人其實也給了很多支持，比如說我先生在照顧我兒子方面的參與度也是比較高的，我也比較能夠放手，有的時候出差、加班，他也可以獨立地照顧兒子。各位女性同胞可以充分挖掘另一半的潛力，給他們一些機會去嘗試，也許他們真的能做的超出我們想象，這樣也能減輕我們自己的壓力。

主持人：真的很好，能夠放手，讓他去做，自己不用操心那么多，對他還是有點信心的，這樣能夠很好地平衡到工作和生活。

老師的性格也是比較好的，能不能給我們推薦一本書呢？

王寶娟：我在工作之前、大學之前還是非常喜歡看書的，工作之后看報告的時間比看書多，但其實看書也是必要的，因為報告有的時候比較碎片化，但今天也是一個特殊的日子，特別燒腦的書我也就不推薦了，可以推薦一本《追風箏的人》，作者是美籍阿富汗人，他在書中是以普通人的視角講述了阿富汗戰爭前后當地人的生活跟變化。現在看一看，也許別有一番感觸，敏感的東西我們也就不多說了。

主持人：最后請老師簡單介紹一下我們的產品。老師說了很多，我們也能夠從老師的講述當中知道FOF跟我們現在所買的基金有什么不一樣。所以，在這個行情之下，可能我們才意識到應該配置一些比較穩妥的基金，但是我們不知道怎么去選擇，老師來介紹一下產品，帶一下貨，讓我們都買一點。

王寶娟：帶貨不是最重要的，首先還是非常真誠地建議大家為養老做一些儲備，這個過程開始的越早越好，也不一定要買我們的產品，大家也可以嘗試著自己去做，或者說一部分買我們的這種產品，一部分自己做，大家在這個過程中比較一下，如果發現自己也能做得比較好，三年之后甚至可以贖回我們的產品，更多地自己去做。如果發現萬一我們做得更好，也可以選擇更多地把資產交給我們來打理，報更多的時間留給自己去陪伴家人，去享受生活。

網友：我是一個30多歲的上班族，如果想要配置一些養老基金，應該怎么去選擇？

王寶娟：首先，可以考慮一下你投資的期限，比如說你現在是30多歲，到退休可能有20年左右的時間，你的投資期限還是比較長的，可以適當地承擔一些風險，獲取長期更高的回報。在養老產品里面，也可以有兩種選擇，一種叫養老目標日期產品，比如說你就選擇一個跟你的退休日期對應的養老目標，比如2045、2055這樣的一個產品，它會自動地全流程地幫你做好整個過程20年里面的資產配置、調倉、基金的篩選等等。你也可以選擇目標風險基金，目標風險基金就是它的風險收益特征會比較清晰，也非常穩定。如果你是有20年的投資期限，又是一個正常的風險承受能力或者說風險偏好，平衡型的基金你是可以選的。當然這也要跟你的風險偏好、承受能力去匹配，如果你暫時不知道你是什么風險偏好，你可以先少買一點，在這個過程中去體驗一下，盡量找到讓自己感覺比較舒適的產品去做配置。

主持人：還是給了我們一個很好的建議。

網友：現在市面上養老基金也蠻多的，我們萬家平衡養老這只基金有什么特色？

王寶娟：首先，萬家還是屬于業內第一批發行并且管理運作養老產品的公司之一，管理的經驗比較豐富。我本人也算是有一個復合的背景。第二，萬家基金在權益、固收方面都是有一個比較強大的投研支持平臺，我們的權益產品、固收產品的業績都是在市場排名比較前列的。第三，我們這個產品是一只發起式的基金，公司是有自有資金投入在里面，很好地實現了跟持有人利益的綁定。

主持人：我們老師以前是復旦大學理學學士，還是上海財經大學的管理學碩士，而且有十年的投資工作經歷，而且有很長很長時間的投資經驗，我們也可以去相信老師，關注一下老師現在手里的萬家平衡養老基金。老師最后還有什么想對大家說的？

王寶娟：我最后祝大家節日快樂，祝女神節快樂。

主持人：今天我們的分享非常有意義，也很感謝能夠邀請到老師，女神節快樂。

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